Mutandis affiche un début d’année en retrait, marqué par un effet de comparaison défavorable sur ses ventes aux États-Unis. Le groupe marocain a réalisé un chiffre d’affaires consolidé de 423 millions de dirhams au premier trimestre 2026, contre 452 millions de dirhams un an plus tôt. La baisse atteint 6 pour cent, et 4 pour cent à taux de change constant.
Le recul provient principalement des conserves Season sur le marché américain. Au premier trimestre 2025, la marque avait bénéficié d’opérations promotionnelles chez Costco. Leur absence cette année a réduit les volumes écoulés, même si Mutandis indique que l’impact sur la rentabilité reste limité.
Le pôle hygiène a généré 173 millions de dirhams, en baisse de 5 pour cent. Les volumes n’ont pas reculé, mais la composition des ventes a pesé sur les revenus. Les détergents liquides ont pris plus de place dans le mix produit, avec un prix au kilogramme inférieur à celui de la poudre.
La meilleure dynamique du trimestre vient des boissons. Leur chiffre d’affaires atteint 68 millions de dirhams, en progression de 90 pour cent. Les volumes ont bondi de 168 pour cent, grâce à la reprise graduelle de l’usine Ain Ifrane, qui avait été totalement à l’arrêt au premier trimestre 2025. Cette amélioration ne concerne pas toute l’activité, les boissons à base de fruits ayant souffert d’une météo peu favorable et de la pression promotionnelle exercée par les sodas.
Les produits de la mer ont pesé sur l’ensemble. Leur chiffre d’affaires mondial ressort à 188 millions de dirhams, en baisse de 21 pour cent. Season recule de 24 pour cent en valeur, et de 20 pour cent à changes constants. Les volumes de la marque chutent de 33 pour cent, sous l’effet de l’absence de promotions aux États-Unis, partiellement compensée par des hausses de prix.
Les ventes vers l’Afrique et l’Europe progressent toutefois de 5 pour cent à fin mars, avec des volumes en hausse de 3 pour cent. Mutandis rappelle que le premier trimestre pèse généralement peu dans la production de conserves de sardines et de coproduits, en raison de l’arrêt biologique et des opérations de maintenance des navires. Le groupe signale aussi le démarrage des exportations d’hydrolysats au cours de la période.
Les investissements réalisés à fin mars s’élèvent à 37 millions de dirhams. La dette nette bancaire atteint 929 millions de dirhams, contre 828 millions de dirhams à fin décembre 2025. Les données publiées proviennent de comptes consolidés IFRS non audités.
