Le paysage boursier marocain se prépare à connaître un changement avec la finalisation de la disparition de LabelVie de la cote au profit de Retail Holding. Le groupe de distribution a convoqué ses actionnaires à une assemblée générale extraordinaire, prévue le 20 novembre 2026 à Skhirat, afin de leur soumettre un projet de fusion qui s’accompagnerait de l’introduction en Bourse de la société absorbante.
Le rapprochement envisagé doit permettre de réunir les activités des deux entreprises dans une même structure cotée. D’après les documents communiqués aux actionnaires, cette réorganisation vise à faciliter la gestion des différentes enseignes, à rapprocher les équipes et à mettre en commun certaines expertises. Les deux sociétés entendent également renforcer leur coordination et dégager de nouvelles synergies.
L’opération repose sur une valorisation de l’actif net transmis par LabelVie de 12,46 milliards de dirhams. Les éléments d’actif concernés représentent 24,19 milliards de dirhams, tandis que les engagements repris par Retail Holding totalisent 11,73 milliards de dirhams.
La fusion donnerait lieu à une augmentation du capital de Retail Holding d’environ 105,67 millions de dirhams. Une prime de fusion de 11,83 milliards de dirhams serait également comptabilisée. Le dispositif financier prévoit par ailleurs l’annulation des actions LabelVie déjà détenues par Retail Holding, dont la valeur comptable s’élève à 532,42 millions de dirhams.
Pour les actionnaires de LabelVie, le changement se traduirait par la remise de huit actions Retail Holding en échange de onze titres LabelVie. Cette parité porterait le nombre total d’actions de la société absorbante à 2.225.131, contre 1.168.395 actuellement.
L’admission des titres Retail Holding à la Bourse de Casablanca serait réalisée simultanément à la fusion. Les actions mises sur le marché correspondraient uniquement à celles émises au bénéfice des actionnaires de LabelVie dans le cadre de l’échange. Le projet ne prévoit donc pas de placement de titres supplémentaires auprès de nouveaux investisseurs.
Cette organisation doit permettre aux détenteurs d’actions LabelVie de devenir directement actionnaires de Retail Holding, sans interruption de leur accès au marché boursier. Les deux opérations sont présentées comme indissociables, leur réalisation devant intervenir à une seule et même date.
La question du contrôle de la future société cotée occupe également une place dans le montage. Retail Holding prévoit d’attribuer un droit de vote double aux actions nominatives entièrement libérées détenues depuis au moins deux ans par un même propriétaire. Cette disposition vise notamment à permettre à Best Financière, son actionnaire de référence historique, de conserver le contrôle du groupe, en complément d’un accord de vote avec d’autres actionnaires.
Les détenteurs de titres LabelVie qui rejoindront l’actionnariat de Retail Holding ne pourront bénéficier de ce droit renforcé qu’après deux années de détention nominative à compter de la réalisation de la fusion.
Si le projet aboutit, LabelVie cessera d’exister en tant que personne morale distincte. L’intégralité de ses biens, droits et obligations sera reprise par Retail Holding, sans liquidation préalable. Les titres LabelVie seront ensuite radiés de la Bourse de Casablanca selon le calendrier fixé dans le prospectus de l’introduction.
L’assemblée générale extraordinaire du 20 novembre constituera une étape dans ce processus. Les actionnaires devront se prononcer sur le traité de fusion, les apports financiers et les conditions de leur intégration au capital de Retail Holding.
