L’action Vicenne s’envole à la Bourse de Casablanca. Introduit le 15 juillet 2025 à un prix de 236 dirhams, le titre a clôturé à 417,8 dirhams le 22 juillet, soit une progression spectaculaire de près de +76,7% en seulement six séances.
Cette envolée dépasse largement les anticipations du marché. Avant l’introduction, BMCE Capital Global Research (BKGR) avait estimé le potentiel de valorisation du titre à +27%, recommandant sans réserve la souscription. L’analyse, fondée sur la méthode DCF, valorisait Vicenne à 300 DH, un seuil désormais largement dépassé.
A noter que l’IPO de Vicenne a rencontré un succès massif, marquant un des plus grands engouements jamais observés à la Bourse de Casablanca. Présentée comme une opportunité stratégique, l’opération a été sursouscrite 64 fois, mobilisant 37 674 investisseurs pour un montant total de 32,1 milliards de dirhams, alors que le groupe ne recherchait que 500 millions de dirhams. Le taux de satisfaction global s’est établi à 1,56 %, confirmant l’attrait exceptionnel du marché pour le dossier.
Fondé en 2004, Vicenne s’est imposé comme un acteur clé du secteur de la santé au Maroc. Son modèle intégré « one-stop-shop » s’adresse aux hôpitaux et cliniques, avec une offre couvrant les équipements médicaux lourds (radiothérapie, imagerie, blocs opératoires), les dispositifs implantables, les consommables de laboratoire, la maintenance biomédicale et la gestion des déchets hospitaliers.
Le groupe bénéficie de partenariats stratégiques avec des leaders mondiaux tels que Elekta, Philips ou Abbott, et évolue dans un environnement porteur, marqué par le vieillissement de la population et la montée en gamme des infrastructures sanitaires.
Selon BKGR, Vicenne reste attractif sur le plan de la valorisation, avec un PER post-money de 20,7x en 2025 et de 16,2x en 2026, des niveaux jugés proches de la moyenne du marché. Le groupe prévoit également une politique de distribution de dividendes dès 2026, avec un dividende par action estimé à 6,3 dirhams, soit un rendement de 2,7 %.
