La Société Générale des Travaux du Maroc (SGTM), acteur historique du secteur BTP au Maroc, franchit un tournant stratégique en annonçant son introduction à la Bourse de Casablanca. L’opération, validée par l’Autorité Marocaine du Marché des Capitaux (AMMC) sous le visa n° VI/EM/037/2025, porte sur la cession de 20 % du capital social par la famille fondatrice Kabbaj, pour un montant global maximal de 5,04 milliards de dirhams.
- Période de souscription : du 1er au 8 décembre 2025 à 15h30 (GMT+1).
- Première cotation prévue : le 16 décembre 2025 à la Bourse de Casablanca.
- Montant de l’offre : jusqu’à 5,04 Mds DH, via une cession de 20 % du capital.
L’introduction en Bourse privilégie une large base d’investisseurs, notamment le grand public et les salariés du groupe, à travers une grille tarifaire différenciée selon les catégories d’ordres :
Grille des prix par type d’ordre
- Ordre Type I – Salariés et retraités éligibles 340 DH/action (décote de 19 % par rapport au prix de référence)
- Ordre Type II – Public sans minimum de souscription 380 DH/action
- Ordre Type III – Investisseurs avec ticket ≥ 11 905 actions (~5 Mds DH) 420 DH/action
- Ordre Type IV – OPCVM et investisseurs étrangers 420 DH/action
Un carnet de commandes solide et une trajectoire de croissance balisée
SGTM aborde cette étape avec des fondamentaux solides. À fin mai 2025, le groupe disposait d’un carnet de commandes supérieur à 37 milliards de dirhams, reflet d’une position dominante sur les marchés nationaux et africains. Le management vise un volume annuel de prises de commandes de 15 milliards de dirhams à horizon 2028.
Sur le plan opérationnel, le chiffre d’affaires attendu pour 2025 est de 14,3 milliards DH, avec une projection de croissance graduelle jusqu’à près de 20 milliards DH en 2031.
Rentabilité et discipline financière comme piliers
La rentabilité suit la même tendance haussière : le résultat net consolidé devrait pour la première fois dépasser le milliard de dirhams dès 2025. Le groupe anticipe une croissance moyenne annuelle de son bénéfice de 9,4 % (TCAM) jusqu’en 2031, avec des marges nettes stables autour de 9 % sur la période.
Ces performances traduisent une maîtrise des charges, une diversification sectorielle (infrastructures de transport, énergie, eau, industrie, etc.), et une présence continentale croissante, notamment en Afrique de l’Ouest.
Une opération structurée par les principaux acteurs de la place
- Banque d’affaires conseil : Attijariwafa bank.
- Chef de file du syndicat de placement : Attijari Intermédiation.
- Co-chefs de file : BMCE Capital Bourse, CFG Bank Capital Markets, Saham Capital Bourse, Upline Securities.
- Syndicat de placement : ensemble des banques et sociétés de Bourse du marché marocain.
